По прогнозу экспертов Центра развития энергетики, экспорт российской нефти, в апреле умеренно пострадает от санкций, однако они окажут более существенный эффект на нефтепереработку, которая может сократиться на 15%. Добыча нефти в апреле в результате экспортных ограничений и падения переработки может снизиться примерно на 13% относительно уровня марта. Дисконт для российской нефти Urals, достигший рекорда в марте, начнёт сокращаться в последующие месяцы, но не вернется к уровню до введения санкций. По мнению специалистов, российским компаниям следует сосредоточиться на росте доли на рынке Индии на фоне отказа ЕС от сырья из РФ. В целом масштаб экономического ущерба вследствие конфликта на Украине и введенных санкций сложно оценить, пишут специалисты, но они не исключают «сценарий рецессии в мировой экономике и, соответственно, резкого сокращения спроса на нефть и цен на неё».
Специальная военная операция на Украине и последовавшие санкции стран Запада против России радикально изменили представление о том, как будет развиваться ТЭК в России и в мире в ближайшие годы. Масштаб предстоящих изменений сравним только с нефтяным кризисом 1973 года. Сложно сейчас понять все качественные и количественные последствия для нашего рынка, однако в целом речь идет о быстром и кардинальном отказе Запада от российских энергоносителей и перенаправлении российского сырьевого экспорта в страны Азии.
Специалисты Центра напоминают, что санкции ЕС и США не предполагают прямого запрета на сделки с нефтью и нефтепродуктами из РФ, напротив, в официальных разъяснениях регуляторов подчеркивается, что такие операции разрешены.
Однако на практике экспорт затруднён из-за трёх факторов: запрет операций с большинством крупных российских банков, в том числе ВТБ и «Открытие», а также общая «токсичность» российской финансовой системы усложняют проведение платежей, особенно по новым сделкам; судоходные компании неохотно предоставляют суда под загрузку российской нефтью, поскольку страховщики требуют доплаты за страховое покрытие судов, заходящих в порты РФ (потенциальный риск конфискации и пр.); западные нефтяные компании и переработчики, на которых приходились основные объемы потребления российской нефти, сокращают закупки из-за политического и общественного давления на них, а поиск новых рынков требует времени.
К этому добавляются риски, связанные с потенциальным расширением санкций: поскольку сделки оформляются, как правило, за месяц до отгрузки, а транспортировка также занимает время, участники цепочки опасаются, что между моментом отгрузки из РФ и доставкой потребителю купленная нефть может оказаться под санкциями. Наконец, некоторые страны, такие как США, Канада и Австралия, ввели эмбарго на импорт российской нефти, а Великобритания заявила о намерении обнулить его к концу года. Россия экспортирует в целом 7,63 млн баррелей в сутки нефти, газового конденсата, нефтепродуктов и сжиженного углеводородного газа (СУГ), из них 5,5 млн баррелей в сутки приходится на нефть, 1,7 млн баррелей в сутки — на нефтепродукты. Европа — крупнейшее экспортное направление, поставки туда составляют около 4,2 млн баррелей в сутки, Китай с 1,6 млн баррелей в сутки на втором месте. Добыча в марте, по предварительным данным, может составить 11,12 млн баррелей в сутки (с учётом газового конденсата).
Нефтепереработка
Наиболее пострадавшим сегментом, насколько можно судить по текущей статистике, станет переработка. Исходя из оперативных данных ЦДУ ТЭК за 16 дней марта, среднесуточный объем выпуска бензина упал за это время по сравнению с февралем на 5% до 108,9 тыс. тонн, дизтоплива — на 10,5% до 210 тыс. тонн. Основное падение выпуска связано с остановкой простых НПЗ (Новошахтинского, Марийского), тогда как выпуск сложных НПЗ снизился значительно меньше. Предположительно, сокращение переработки вызвано ожиданием проблем с экспортом нефтепродуктов, а также ожиданием падения спроса на внутреннем рынке из-за сокращения экономики после санкций.
По оценкам аналитиков Центра РЭ, сокращение объема первичной переработки по итогам марта может составить около 15% по сравнению с февралем (на 3,5 млн тонн нефти). В апреле-мае они ожидают аналогичной динамики после выхода НПЗ в ремонты. Однако летом уровень переработки, вероятно, вырастет благодаря росту спроса на бензин в отпускной сезон на фоне сокращения доступности авиасообщения из-за санкций против российского авиасектора и закрытия воздушного пространства странами ЕС.
Добыча нефти
Ключевым фактором для динамики добычи нефти будет ситуация с экспортом. По оценкам Центра развития энергетики, объем спотовых отгрузок из портов РФ — а именно эти сделки находятся под угрозой срыва, поскольку поставки по долгосрочным контрактам продолжаются, — составляет около 0,95 млн баррелей в сутки. По данным Bloomberg, индийские отчет компании закупили 8 млн баррелей Urals (0,26 млн баррелей в сутки) с отгрузкой в апреле. Также у «Роснефти» существует техническая возможность увеличить поставки нефти по трубопроводу в Китай транзитом через Казахстан (через Атасу-Алашанькоу), поскольку там доступно 0,1 млн баррелей в сутки свободной мощности.
Вице-премьер Александр Новак после визита в Казахстан заявил 21 марта, что по данному вопросу создана рабочая группа. Таким образом, считают в центре, спотовые отгрузки в апреле могут упасть максимум на 0,6 млн баррелей в сутки (2,5 млн тонн). Вероятно, падение будет меньше, поскольку осторожный интерес к Urals проявляют китайские компании. Кроме того, судя по данным Reuters, закупки морских партий резко нарастили Trafigura и Vitol по своим действующим долгосрочным контрактам с «Роснефтью», которые предусматривают большую гибкость и прежде не использовались на максимальных объемах. Наконец, предстоит оценить, какое влияние на отгрузку Urals из Новороссийска окажет остановка поставок нефти «Каспийского трубопроводного консорциума» из-за повреждения выносных причальных устройств.
С рынка на время ремонта должен уйти 1 млн баррелей в сутки казахской нефти, что сопоставимо со всем объемом спотовых отгрузок нефти из РФ. Прогноз. С учетом сокращения переработки на 3,5 млн тонн, а экспорта — на 2,5 млн тонн, потенциальное падение добычи нефти в России в апреле может составить до 1,47 млн баррелей в сутки, или 13,2% к прогнозному уровню марта. Нужно подчеркнуть, что это верхний прогноз и реальное снижение может быть меньше. При этом западные аналитические агентства пока дают более пессимистичные прогнозы. Так, Argus оценивает потенциальное снижение добычи в апреле в 1,7 млн баррелей в сутки, а Международное энергетическое агентство (МЭА) — в 3 млн баррелей в сутки.
«Учитывая, как быстро меняется ситуация, сложно дать сколько-нибудь аргументированные прогнозы даже на несколько месяцев вперед. Но есть несколько тенденций, которые, на наш взгляд, будут развиваться в течение этого года. Изменение сырьевых потоков. Исходя из текущих заявлений лидеров ЕС, они собираются отказаться от импорта энергоресурсов из России, вопрос лишь в сроках. Правительство Германии 25 марта опубликовало план, согласно которому собирается почти полностью прекратить импорт нефти и нефтепродуктов из РФ к концу года. С точки зрения доступности для Европы и необходимых технологических параметров наиболее вероятен рост импорта нефти из США и Ближнего Востока, прежде всего Саудовской Аравии. России же предстоит разместить свою нефть на рынке Азии, и прежде всего в Индии, которая ее до сих пор почти не закупала», — считают эксперты.
В Центре РЭ напоминают, что в 2021 году Индия импортировала 4,2 млн баррелей нефти в сутки, из них около 1 млн баррелей пришлось на Ирак, 0,5 млн баррелей — на Саудовскую Аравию. При этом эксперты считают, что рост поставок в Китай (закупил 1,6 млн баррелей в сутки из РФ в 2021 году, или 15,5% своего импорта) будет ограничен в ближайшее время: российская нефть уже занимает существенную долю в энергобалансе, а её поставка морем из портов европейской части РФ будет более дорогостоящей, чем в Индию.
В марте для спотовых партий дисконт Urals к эталону Brent, который обычно колеблется в диапазоне $0,5-2 за баррель, превысил $30 за баррель. Размер дисконта в последующем будет сокращаться, если только власти ЕС не пойдут на такие радикальные меры, как эмбарго на российскую нефть или введение санкций за сделки с ней. Тем не менее к своим прежним значениям дисконт уже не вернется, и в обозримом будущем российская нефть будет торговаться с существенной скидкой к эталону.
Сокращение переработки
Российская нефтепереработка с начала 2000-х годов развивалась как экспортная отрасль с ориентацией на рынок Европы. Ежегодно из РФ экспортируется около 40 млн тонн дизтоплива, которое почти целиком идет в Европу, и отказ от этой торговли будет крайне болезненным для обеих сторон: цены на газойль в Европе в марте достигли максимума с 2008 года. Экспорт нефтепродуктов труднее переориентировать, чем поставки нефти, поэтому аналитики Центра развития энергетики ожидают сокращения объема первичной переработки как минимум на 40-50 млн тонн с нынешних 280 млн тонн за счет простых НПЗ и мини-заводов.
«Учитывая последние геополитические изменения, санкции против России и риск дальнейшей эскалации, наши прежние ожидания цен в районе $100 за баррель Brent теперь выглядят слишком консервативными. По нашему мнению, цены продолжительное время могут остаться на текущем уровне $115-120 за баррель, поскольку предложение нефти ограничено и ни США, ни Саудовская Аравия не могут резко его увеличить (а Эр- Рияд, видимо, и не стремится). Если экспорт нефти из РФ будет подвержен еще более жесткому давлению, то цены могут выйти за пределы $150 за баррель. Однако этот уровень, по нашей оценке, уже окажет быстрый эффект на потребление и поэтому не является долгосрочно устойчивым. Ближе к концу года все большее влияние на рынок будет оказывать замедление экономического роста в мире, которое неизбежно произойдет вследствие роста ключевых ставок большинства центробанков, а также экономического ущерба вследствие конфликта на Украине и введенных санкций. Масштаб этого ущерба пока сложно оценить, но нельзя исключать сценарий рецессии в мировой экономике и, соответственно, резкого сокращения спроса на нефть и цен на нее», — резюмируют аналитики Центра РЭ.
TEKFACE
С полным текстом мартовского отчёта Центра развития энергетики можно ознакомиться по ссылке.
